天风证券：公用事业：建投能源：电量增长叠加成本下行，一季度盈利表现亮眼

事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营收189亿元，同比增长3.5%；归母净利1.67亿元，同比增长56.82%；2024年一季度实现营收66亿元，同比增长23%；归母净利2.5亿元，同比扭亏为盈。 点评： 23年：电量增长叠加煤价下行，盈利能力向好 2023年公司在建项目建投寿阳热电、华阳建投阳泉热电实现双机投产。截至2023年末，公司控股火电装机提高至985万千瓦，总装机为1015.6万千瓦；参股权益装机提高至384万千瓦。叠加火电利用小时同比提高270小时，公司火电发电量同比增长9.8%。电价方面，公司2023年火电电价同比下降5.4%至451元/兆瓦时，主要系迎峰度夏期间华东、华中区域受极端高温天气影响电力供需紧张，公司参与省间电力交易，平均交易价格较高。成本端，2023年公司标煤单价914元/吨，同比降低5.72%。综合来看，火电盈利能力向好，火电发电毛利率同比提高0.9pct；公司毛利率同比提高1.3pct，净利率同比提高0.1pct。 24Q1：业绩表现亮眼，净利率同比+8.6pct 收入端，公司一季度利用小时数同比增加40小时，叠加装机增长