开源证券：华泰证券2022年中报点评：科技赋能打造差异化优势，经纪市占率进一步提升

华泰证券(601688)科技赋能打造差异化优势，经纪市占率进一步提升，维持“买入”评级2022H1公司营收/归母净利润分别为161.7/53.8亿元，同比分别-11%/-31%，年化ROE7.15%，较年初-2.47pct，期末杠杆率（扣客户保证金）4.5倍，较年初+2%，业绩表现符合我们预期。上半年公司汇兑收益9亿元，投行、自营投资业务收入不及预期。考虑到市场波动对公司业务的影响，我们下调2022/2023/2024年归母净利润预测至111.0/140.5/167.9亿（调前129.0/152.7/183.5亿），分别同比-17%/+27%/+20%，对应EPS1.22/1.55/1.85元。通过全方位科技赋能，公司持续打造数字化牵引下的商业模式创新与平台化支撑下的全业务链优势，差异化竞争优势突出。当前股价对应2022年PE10.7倍，PB0.8倍，维持“买入”评级。股基成交额市占率提升，代销收入同比增长（1）2022H1经纪业务净收入35.5亿，同比+1.3%，代销金融产品收入4.6亿，同比+14%。上半年公司股基成交额市占率7.86%，较2021年+0.19pct，保持行业第一，