国金证券：计算机23年报业绩前瞻：关注部分工业软件、财税信息化、出海、金融科技方向

投资逻辑：计算机行业需求多数来源于以党政军为代表的G端、以重点关键行业央国企为代表的大B端。在2022年低基数及2023年的大环境下，虽然行业需求呈现改善趋势，但总体强度不高。从行业结构性角度来看，以中控技术、中望软件、能科科技等为代表的工业软件和信息化领域，以中科江南、博思软件为代表的财税信息化赛道，以万兴科技、萤石网络、锐明技术等为代表的出海方向，以及以财富趋势等为代表的金融科技板块，预计将处于较强的经营趋势中。而网络安全、信创、政务IT、医疗IT等方向，受到下游支付能力、反腐推进等影响，需求落地或收入确认节奏可能延后，预计经营趋势偏弱。从利润弹性角度来看，考虑到自2022年下半年开始，众多计算机公司收缩人员投入；进入2023年下半年后，翘尾因素基本结束；部分公司毛利率企稳或者回升，收入增速有所改善，开始呈现出净利率修复态势，即利润弹性高于收入弹性，从财富趋势、锐明技术、萤石网络、超图软件等公司的业绩预告中都可得到佐证。从未来行业趋势角度来看，我们认为更能出业绩的方向，预计还是在需求来源于中央及经济发达地区的政府刚性预算配套、重点关键行业央国企投入、出海已经有前期投入开始见效的领域