国信证券：比亚迪（002594）-上半年归母净利润同比增长206%，新能源龙头量利齐升

比亚迪(002594)核心观点归母净利润同比增长206%，规模效应显现。2022年上半年，公司实现营业收入1506亿元，同比增长66%；归母净利润36亿元，同比增长206%。其中，汽车业务收入1093亿元，同比增长130%；电子业务收入411亿元，同比下滑5%。单二季度，公司实现营业收入838亿元，同比增长68%，环比增长25%；归母净利润28亿元，同比增长198%，环比增长245%。上半年公司汽车销量为65万辆，同比增长159%，优秀的销量表现促进销售收入增长与规模效应显现，实现量利齐升。盈利能力增强，研发营销加大投入。2022年上半年，公司的毛利率/净利率分别为13.51%/2.61%，分别同比增长0.75/0.62个百分点。销售/管理/研发/财务费用率分别为3.14%/2.44%/3.60%/-0.60%，分别同比+0.22/-0.21+0.30/-1.65个百分点。单二季度，公司的毛利率/净利率分别为14.39%/3.61%，分别同比增长1.49/1.00个百分点，环比增长1.99/2.25个百分点；销售/管理/研发/财务费用率3.28%/2.35%/3.66%/-0.98%，