东方证券：中控技术（688777）-业绩超预期，全年高增长无忧

中控技术(688777)事件：公司发布2022年中报，实现收入26.67亿（+45.5%），实现归母净利3.14亿（+48.3%），扣非净利2.39亿（+51.87%），核心经营数据与此前半年度业绩预告披露情况基本一致。以此测算，Q2单季度实现收入16.85亿（+52.7%），实现归母净利2.54亿（+43.8%），实现扣非净利1.99亿（+41.2%）。控制系统增长稳健，工业软件、仪器仪表等业务表现亮眼。分产品看，公司上半年控制系统实现收入13.92亿，同比增长11.8%，保持稳健增长；工业软件实现收入8.10亿，同比增长159.9%，仪器仪表实现收入3.19亿，同比增长75.2%，S2B平台业务实现收入1.33亿，同比增长61.0%，均取得高速增长。毛利率及经营性净现金流有所下滑，费用率控制良好。上半年公司综合毛利率为36.81%，同比下降3.5pct，预计受大项目增多以及收入结构变化所致；上半年经营性现金流净额为-5.59亿（-58.7%），一方面是公司为应对全球供应链风险大幅增加库存备货（报告期末公司存货36.31亿（+19.6%）），导致支付货款大幅增加，另一方面系上半年集中