信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：下游集中采买，长丝库存大幅去化

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月25日当周，国内重点大炼化项目价差为2387.33元/吨，环比变化-59.76元/吨（-2.44%）；国外重点大炼化项目价差为1101.06元/吨，环比变化-9.54元/吨（-0.86%）。截至7月25日当周，布伦特原油周均价为68.91美元/桶，环比变化-0.27%。 【炼油板块】周前期，美无人机袭击伊拉克库尔德地区油田，导致原油产量减少，市场供给预期趋紧，国际油价上涨。周后期，欧盟将对俄实施制裁但制裁对石油供应影响有限，美国与其贸易伙伴谈判截止日期临近，欧盟等国家仍未与美国达成关税协议，市场担忧关税政策抑制经济活动，进而减缓原油需求，国际油价震荡下跌。2025年7月25日布伦特、WTI原油价格分别为68.44、65.16美元/桶，较2025年7月18日分别-0.84、-2.18美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格震荡运行。 【化工板块】淡季需求偏弱，化工品价格价差小幅下跌。聚烯烃方面，本周聚烯烃聚丙烯需求表现一般，产品价格价差震荡运行。EVA价格小幅下跌，价差小幅收窄。苯乙烯未来供给仍有增量，产品价格有所下跌，价差有所收窄。纯苯