西南证券：亨通光电（600487）-光通信增长逻辑兑现，海洋业务持续景气

亨通光电(600487)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收221.1亿元（同比+22.4%），归母净利润8.6亿元（同比+28.2%），扣非归母净利润8.9亿元（同比+59.2%）。Q2单季度实现营收127.5亿元（同比+15.1%，环比+36.4%），归母净利润5.2亿元（同比+26.8%，环比+50%）。业绩符合预期，降本增效效果显著。从收入端来看，22H1公司实现营收221.1亿元（同比+22.4%）。在“新基建”“碳达峰、碳中和”等背景下，得益于光通信行业量价齐升、行业供需格局持续改善，以及国家电网建设稳步推进，公司相关业务板块均保持较快增长。从费用端来看，22H1管理费用率为2.9%，同比持平；销售费用率2.4%，同比下降0.9pp；财务费用率为1%，同比下降0.8pp，系主要系公司报告期内贷款利率下降以及汇兑收益所致。光通信量价齐升逻辑印证，布局特种光缆提供新增量。从行业端来看，2022H1电信业务总量较快增长，收入累计完成8158亿元，(同比+8.3%);全国光缆线路总长度达到579万公里，(同比+8.2%)。国内IPTV、互联网数据中心、云计算