东方证券：歌尔股份（002241）-业绩符合预期，持续受益VR/AR产业趋势

歌尔股份(002241)核心观点事件：公司发布22年半年报。业绩符合预期，智能硬件收入超翻倍增长。公司22H1营收436亿元，同比增长44%，归母净利润近21亿元，同比增长20%，扣非归母净利润20.1亿元，同比增长43%，扣非增速与营收增速匹配。对应Q2营收235亿元，同比增长44%，环比增长17%；归母净利润11.8亿元，同比增长54%，环比增长31%。上半年业绩整体符合预期，业绩表现亮点及原因：1）智能硬件营收248亿元、同比增长121%，VR保持高景气，北美客户出货及盈利水平持续高企，同时游戏机、可穿戴等新型硬件加速放量；2）智能声学整机营收123亿元，同比基本持平，下半年有望在大客户新机拉动下实现增长。3）公司运营管控成果突出，Q2在毛利率小幅下滑的情况下净利率环比提升0.6pct。三季报指引持续向上。公司预告22Q1-Q3归母净利润同比增长15%-30%至38.3-43.3亿元，扣非净利润34.7-37.7亿元，同比增长15%-25%。其中Q3单季归母净利润17.5-22.5亿元（同比增长10%-41%），扣非净利润14.6-17.6亿元，主要由于公司处置参股公司股权取得的