国信证券：广州酒家（603043）-速冻产能释放支撑业绩增长 月饼销售势头良好

广州酒家(603043)二季度实现扭亏微利。2022H1公司营收实现14.24亿元/+15.54%，归母业绩5445.69万元/+45.33%，扣非业绩4882.89万元/+59.19%，EPS0.1元/股。Q2公司营收实现6.76亿元/+20.34%，归母业绩为194.57万元，扭亏为盈（21Q2亏损约1011万元，扣非亏191.34万元），预计速冻产能释放+月饼季销售提前+并表陶陶居综合影响，此外去年6月华南疫情拖累基数。速冻收入增长33%较突出，中秋提前致月饼增长28%。2022H1食品收入9.76亿元/+10.81%：其中速冻收入5.28亿/+30.25%，主要系梅州产能释放+渠道拓展+储食需求增加，单Q2速冻收入同比+33%；月饼收入4509万/+21.68%，主因月饼季销售提前，单Q2收入同比+28%；其他食品收入4.03亿/-6.85%。餐饮业务营业收入3.94亿元/+30.55%，单Q2收入同增36.46%，主要系陶陶居6家门店去年下半年并表贡献，疫情反复下预计盈利恢复仍受制。直接销售收入增23%，省内经销商相对减少。上半年省内销售同增17%，预计系去年低基数影响；省外