首创证券：老板电器（002508）-公司简评报告：厨电龙头地位稳固，盈利能力短期承压

老板电器(002508)核心观点事件：公司发布2022年半年报，2022H1公司实现营业收入44.44亿元，同比+2.73%；实现归母净利润7.24亿元，同比-8.46%；实现扣非归母净利润6.36亿元，同比-14.81%。点评：烟灶龙头地位稳固，新兴品类增长亮眼。上半年受疫情影响，厨电市场整体零售额规模同比下滑1.7%，公司在大环境承压的背景下依然实现优于行业的增长。分品类看，1）传统品类中油烟机/燃气灶/消毒柜实现收入20.74/10.57/1.97亿元，同比分别-0.8%/+1.2%/-17.6%，油烟机规模小幅下滑，但老板品牌吸油烟机在线下及线上市场仍然位居市占率首位；2）新兴品类中，蒸烤一体机/洗碗机/集成灶营收为3.58/2.47/1.45亿元，同比分别+36.7%/+44.5%/+1.2%，新兴品类增速亮眼，其中集成灶产品受疫情影响推广受阻，上半年规模仅小幅微增。Q2单季公司实现营收23.58亿元，同比-2.5%；实现归母净利润3.56亿元，同比-17.54%。上半年毛利率承压下滑，疫后盈利能力有望逐步改善。2022H1公司毛利率同比-6.78pct至49.60%，毛利率