西部证券：策略专题报告：四月决断

上周全球市场普涨。美股道指跌 0.12%，标普 500 指数涨 0.06%，纳指涨 0.65%。国内市场普遍上涨，上证指数涨 1.19%，深证成指涨 1.29%，创业板指涨 1.10%，北向资金累计净流入 229 亿元。行业方面，房地产（ 10.82%）、建筑材料（ 6.29%）、银行（ 5.18%）涨幅居前；电子（ -3.10%）、国防军工（ -2.28%）、有色金属（ -1.97%）跌幅居前。 关注“四月决断”对全年市场表现的指导意义。 A 股市场常有“四月决断”一说，即 4 月前后的市场表现和风格特征往往决定了全年的市场整体走向。之所以会出现这样一种预期，其主要来自两方面的原因，一方面，随着 3 月“两会”的召开，市场对于全年的货币与财政政策均有所修正，相较于“春季躁动”时期的朦胧预期有了更为充分的认知。另一方面，随着上市公司也陆陆续续开始披露年报与一季报，投资者可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的方向性选择。前者决定了市场的整体运行方向，而后者决定了市场的风格演绎，这就有了市场所谓的“四月决断”。 四月市场逻辑的转变往往是“春季躁动”后市场确定全年方向的分水岭。 A股传统的