首创证券：罗莱生活（002293）-公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，家居业务增长稳健

罗莱生活(002293)核心观点事件：公司发布2022年半年报，2022上半年实现营业收入23.82亿元，同比-5.7%；实现归母净利润2.23亿元，同比-21.1%。点评：家纺业务受疫情冲击显著，各渠道收入短期承压。22H1公司家纺业务实现收入18.2亿元，同比-10.3%。分渠道看，22H1公司线上/直营/加盟/团购渠道分别实现收入6.3/1.4/8.1/2.4亿元，分别同比-8.7%/-20.5%/-4.9%/-23.2%。华东为公司主力销售地区，上半年疫情封控使得门店经营和全渠道发货物流受到显著冲击（22H1该地区销售收入下滑16%），从而拖累各渠道收入增速。从门店数量看，上半年公司直营渠道净开店7家至268家，加盟渠道净开店30家至2250家，疫情下拓店步伐稳健。单季度看，22Q2公司实现营业收入10.96亿元，同比-9.2%；实现归母净利润0.63亿元，同比-36.3%。Q2收入及业绩端降幅较Q1环比扩大。疫情冲击盈利能力短期承压，电商渠道盈利能力提升。22H1公司毛利率同比-0.61pct至43.32%，其中线上/直营/加盟/团购业务分别+4/+0.4/+0.1/-5.9