中邮证券：大地熊（688077）-持续优化产业链，永磁新贵厚积薄发

大地熊(688077)业绩增长超预期，钕铁硼量价齐升烧结钕铁硼产品量价齐升，拉动公司业绩持续增长。2022上半年，公司实现营收10.70亿元，同比增长47.86%；归母净利润1.13亿元，同比增长69.87%；扣非归母净利1.08亿元，同比增长86.85%。2022Q2，公司实现营收5.96亿元，同比增长38.96%、环比增长25.74%；归母净利润0.61亿元，同比增长66.82%、环比增长17.31%；扣非归母净利0.58亿元，同比增长76.59%、环比增长16.00%。扩产稳步推进，产能有望达到2.1万吨产能提升较快，待现有项目全部投产后，公司产能上升至业内第一梯队，预计到2025年产能就达到21000吨。1）“年产1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目”按计划实施；2）“年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目，预计2022年下半年可部分投产；3）“高综合性能烧结钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目”完成备案批复、规划、能评等手续；4）“年产5000吨高性能钕铁硼磁性材料项目”目前已完成项目备案等手续，预计2023年年中建成投产。增资合资公司，与北方稀土深化合作