国信证券：上汽集团（600104）-中报点评：业绩短期承压，新品周期即将开启

上汽集团(600104)核心观点2022年上半年实现营收3160亿元，同比下降14%。上半年公司实现营收3160亿元，同比-14%%；实现归母净利润69.1亿元，同比-48%。Q2实现营收1335亿元，同比-25%，环比-27%；实现归母净利润13.9亿元，同比-79%，环比-75%。上半年上海疫情对汽车供应链造成冲击，致公司收入减少；同时芯片供应紧张、动力电池等原材料价格上涨对产品毛利率造成不利影响。受疫情反复、芯片短缺等影响，公司毛利率小幅下滑。2022年上半年公司毛利率为9.45%，同比下滑1.99%；净利率为3.20%，同比下滑2.14%。2022年Q2公司毛利率为9.56%，同比下滑2.26%，环比提升0.19%；净利率为1.81%，同比下滑3.72%，环比下滑2.39%。期间费用率下降，管理费用率小幅提升。2022年上半年公司四费率为9.71%，同比下降0.52pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.04%/3.26%/2.51%/-0.10%，同比变动-1.07/+0.42/+0.34/-0.20pct。多措并举抢抓市场，新品周期将开启。公司坚决贯彻“疫情要防住