国信证券：亿纬锂能（300014）-2022年中报业绩点评：价格传导逐步兑现，多业务发展齐头并进

亿纬锂能(300014)公司2022H1盈利13.59亿元，同比-9%。公司2022H1实现营收149.26亿元，同比+128%；对应Q2实现营收81.92亿元，同比+127%，环比+22%。2022H1公司实现归母净利润13.59亿元，同比-9%；对应Q2实现归母净利润8.38亿元，同比-1%，环比+61%。2022H1公司毛利率为14.96%，同比-10.34pct；净利率为8.45%，同比-16.55pct。公司Q2积极顺价议价，动力储能业务盈利能力稳步修复。2022H1公司动力储能电池业务实现营收102.62亿元，同比+164%。我们预计2022H1公司动力储能电池出货量超11GWh，Q2预计出货量接近6GWh，环比增长近20%。随着新增产能持续落地，公司2022年动力储能电池销量有望突破27GWh。Q2公司动力储能电池销售单价有望超0.95元/Wh，环比上涨近10%；毛利率近14.3%，环比提升6pct；电池单Wh毛利修复至0.14元以上。展望下半年随着锂资源和主材布局持续落地，公司盈利能力有望稳中向好。公司锂原电池增长稳定，小圆柱电池贡献显著增量。2022H1公司消费电池业