国信证券：德方纳米（300769）-2022年中报业绩点评：磷酸铁锂高增依旧，新业务布局加速推进

德方纳米(300769)核心观点公司2022H1盈利12.80亿元，同比增长847%。公司2022H1实现营收75.57亿元，同比+492%，对应Q2实现营收41.83亿元，同比+447%，环比+24%。公司2022H1实现归母净利润12.80亿元，同比+847%；对应Q2实现归母净利润5.18亿元，同比+514%，环比-32%。2022H1公司毛利率为27.81%，同比+6.10pct；净利率为16.94%，同比+6.47pct。公司磷酸铁锂出货量高速增长，盈利能力表现亮眼。2022年以来，原材料成本高企背景下，磷酸铁锂正极市场表现持续强劲。公司2022H1磷酸铁锂业务营收75.32亿元，同比+504%；产量为7.07万吨，同比+106%；毛利率为27.81%，同比+6.15pct。预计公司2022H1磷酸铁锂销量达到7万吨左右，Q2环比Q1基本持平。我们预计公司全年磷酸铁锂出货量有望突破18万吨。受益于低价库存锂盐，2022Q1公司磷酸铁锂单吨净利超2.2万元。2022Q2公司磷酸铁锂吨净利在1.4万元以上，环比Q1下降0.8万元左右。展望全年，磷酸铁锂单吨净利有望达到1万元以上。