国金证券：美畅股份（300861）-规模优势降本，盈利能力提升

美畅股份(300861)事件8月27日公司发布2022年中报，上半年实现营业收入15.38亿元、同增86.1%，归母净利6.66亿元、同增81.2%，扣非归母净利6.24亿元、同增97.9%。其中Q2实现归母净利3.82亿元，同增115.7%，环增34.1%，在业绩预告范围之内，符合预期。业绩简评积极推进产能扩张，下游需求旺盛带动出货高增。二季度下游光伏需求旺盛，公司积极进行技改扩产，于4月底完成“单机十二线”改造，6月末年化有效产能已达到1亿公里；随在建产能陆续投产，预计2022年底产能将超过1.2亿公里。产能提升助力出货增长，公司上半年实现电镀金刚石线销量3997万公里，同比提升101%，其中Q2出货2303万公里，环比提升36%，推动营收及业绩高增。规模优势推动降本，Q2盈利能力环比提升。公司“单机十二线”改造全面提升生产效率、摊薄成本，规模化优势进一步凸显，上半年金刚线单位成本16.7元/公里，同比下降2.5%，测算Q2单位成本环比下降约0.5元/公里，带动Q2整体毛利率环比提升2.53PCT至56.75%。上游产能布局顺利推进，细线化持续领先。公司积极布局上游黄丝、母线产能，