中泰证券：有色金属行业周报：美国非农数据低于预期，贵金属价格震荡走高

投资要点【本周关键词】：全球制造业PMI走低，美国非农就业低于预期投资建议：维持行业“增持”评级贵金属上行趋势延续，本周美国非农就业数据低于预期，美元指数显著走低，支撑金价上行，中期看美国经济的周期性回落难以避免，预计金价调整空间有限，而此前海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，成为美联储进一步加息新的约束条件，贵金属已进入降息预期驱动的主升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，本周全球制造业PMI进一步走低，铜铝等进入淡季累库，但美国非农就业低于预期，美元走低，基本金属价格涨跌互现。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。行情回顾：全球制造业PMI有所走低，美国非农就业低于预期：1）6月全球制造业PMI48.8，环比走低0.8，但美国非农数据低于预期，美元指数大幅走低，支撑金属价格，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为0.6%、-0.7%、-1.4%、-1.4%、6.7%、1.9%，价