国信证券：三美股份（603379）-业绩同比增长143%，加快氟化工产业链延伸布局

三美股份(603379)核心观点业绩同比增长143%，巩固制冷剂行业地位，加快产业链延伸布局。公司公布《2022年半年度报告》：受益于公司主营产品氟制冷剂、氟发泡剂、无水氟化氢价格同比上涨，公司盈利水平同比提升等，2022H1，公司主营收入25.69亿元，同比+45.29%；归母净利润3.44亿元，同比+143.14%；扣非净利润3.18亿元，同比+119.25%。其中2022Q2单季度，公司单季度主营收入13.88亿元，同比+49.71%；单季度归母净利润1.51亿元，同比+93.67%。自2021Q2迄今，公司已经连续5个季度实现了业绩同比大幅正增长。在三代制冷剂仍处于周期底部且自21Q4以来HFCs制冷剂价格环比延续回落的背景下，公司在仍逆势中仍然实现了平稳有序的生产经营；同时进一步巩固了制冷剂行业地位，并加快产业链延伸布局。二代制冷剂产品（如R142b）盈利能力显著提升，静待三代制冷剂周期反转。受上游原材料市场影响，与上年末相比，公司主营产品价格有所回落；与上年同期相比，产品价格有不同程度的增长，整体盈利水平提升。2022H1，公司氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢平均售价（不含税）分