太平洋证券：恒生电子（600570）-疫情影响业绩表现，下半年好转可期

恒生电子(600570)事件：公司发布2022年中报，实现营业收入23.86亿元，同比增长16.25%；归母净利润-9579.75万元，同比减少113.40%；扣非后的归母净利润1.09亿元，同比减少63.56%。上半年主要业务线营收同比正增长，但疫情影响下收入增速明显减慢。分业务条线看，得益于金融行业数字化转型升级等影响，大零售IT、大资管IT、数据风险与平台技术IT、互联网创新业务收入分别同比增长5.65%、29.43%、34.86%、16.28%，企金、保险核心与基础设施IT业务收入同比减少19.12%。上半年公司总体经营受上海封控及深圳、北京等地新冠疫情影响，在产品推广、现场实施交付等方面遇到诸多挑战，整体营收同比增长16.25%，增速较去年同期下滑10.47pct。人工成本增长导致利润表现不佳，持续高研发巩固创新优势。上半年公司人员及薪酬增长，营业成本、销售费用、管理费用分别同比上升24.66%、21.19%、44.41%，是导致利润下滑的主要原因，此外由于利息支出增加财务费用亦有所上行。公司主要业务线毛利率也出现不同程度的下滑，整体毛利率同比下降1.86pct至72.47%