国信证券：中国人寿（601628）-二季度渠道和新单趋稳，权益类资产配置加大

中国人寿(601628)业绩概览：二季度新单销售稳定，主要数据皆有改善截止于2022年6月末，二季度个险渠道和新业务价值趋于稳定，较同业更好，其中个险销售人力稳定在74.6万人，二季度环比下滑幅度改善至-4.4%，同时上半年新业务价值为257.45亿元（-13.8%），同比增速比一季度的-14.3%略有改善。同期，主要数据皆有改善，归母净利润254.2亿元（-38.0%），主要是受到投资收益下滑的影响，二季度归母净利润为102.4亿元（-17.3%），同比增速比一季度的-46.9%改善较大，同时二季度的新单保费同比增速比一季度的-1.5%改善至4.1%。业务结构：重疾险销售承压，个险渠道质量提升，银保渠道增长明显同期，总保费收入4,399.7亿元（-0.5%），其中新单保费收入为1,393.6亿元（+4.1%），十年期及以上首年期交保费为302.26亿元（+4.4%），而健康险销售仍然承压，首年期交保费29.61亿元（-58.9%），导致新业务价值降至257.5亿元（-13.8%），其中个险渠道新业务价值为241.9亿元（-16.5%），个险新业务价值率28.5%（下降7.7个百分点）