国信证券：百龙创园（605016）-H1业绩同比增51.51%，功能糖产能持续扩张

百龙创园(605016)核心观点H1业绩同比大幅增长，结构调整毛利显著提高。公司发布2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营业收入3.93亿元，同比增长28.09%；归母净利润7845.36万元，同比增长51.51%。其中2季度实现营业收入1.95亿元，同比增长12.73%，环比下降1.52%；实现归母净利润3772.43万元，同比增长9.89%，环比下降7.38%。报告期内公司业绩同比大幅增长，主要受益于公司对产品结构改造，调节为生产附加值更高的膳食纤维和健康甜味剂产品。2022年上半年，公司益生元系列产品实现营业收入1.45亿元，同比增长23.16%，营收占比36.98%；膳食纤维系列产品实现营业收入1.72亿元，同比增长20.04%，营收占比43.74%；健康甜味剂系列实现营业收入0.53亿元，同比增长100.52%，营收占比13.39%；其他淀粉糖（醇）产品实现营业收入0.08亿元，同比下降45.79%，营收占比2.09%。膳食纤维和益生元营收规模稳定增长，甜味剂业务随着海外需求放量和公司供给的提升，营收规模及占比有所提升，公司其他淀粉糖（醇）业务持续缩减，通过产品结构