国信证券：宏华数科（688789）-扰动影响短期，不改长期趋势

宏华数科(688789)核心观点宏华数科披露2022年半年报。上半年公司实现营收4.62亿元，同比增1.42%，归母净利润1.23亿元，同比增14.28%，扣非净利润1.18亿元，同比增11.96%。单季度看，公司22Q2实现营收1.86亿，同比下降20.77%，归母净利润5008万，同比下降3.34%。上半年出口收入增速优于内销，毛利率有所提升。上半年公司出口业务收入2.52亿元，同比增长41.93%，占比达到54.6%。二季度受到上海疫情影响，导致下游客户的资本开支有所放缓，影响国内业务。分拆公司产品收入，上半年数码喷印设备收入2.43亿元，同比略有下滑，占营收比重压缩至52.72%，但墨水收入实现较快增长，达到1.94亿元，占比41.96%。毛利率方面，上半年公司毛利率达到46.0%，对比去年同期提升近3个百分点，公司外销业务主要采用美元、欧元等外币进行结算，我们认为或与公司外销比例提升、外销结算等因素有关。费用率整体控制平稳。公司上半年四项费用率合计14.51%，较去年同期略低0.7个百分点，其中管理费用大幅增加，主因为实施股权激励形成的股份支付费用为1347万元；另外公司财务