东方证券：五粮液（000858）-疫情下二季度稳定增长，浓香龙头行稳致远

五粮液(000858)公司发布22年中报，22H1实现营收412.22亿元(yoy+12.2%)，归母净利润150.99亿元(yoy+14.4%)；其中22Q2营收136.74亿元(yoy+10.0%)，归母净利润42.76亿元(yoy+10.3%)，二季度业绩稳定增长符合预期。五粮液产品量价齐升，系列酒产品主动调整。拆分量价，22H1五粮液产品收入319.73亿元(yoy+17.8%)，销量18,639吨(yoy+15.1%)，吨价同比上行2.3%，量价齐升，预计受益于普五提价。系列酒产品收入65.40亿元(yoy-6.1%)，销量和吨价分别同比变动-47.8%和79.8%，主要因为报告期间五粮浓香公司优化产品结构，向中高价位产品聚焦，同时受国内疫情多点反复态势及上年同期低价位产品销量基数高。22H1，东部、南部、西部、北部和中部分别实现收入105.46、38.51、131.54、47.99和61.63亿元，同比分别增长6.1%、3.1%、32.3%、3.7%和5.2%，北部地区增速较高。上半年五粮液经销商数量2,404家，同增81家，系列酒经销商611家，同比增加1家。22H1末，