万和证券：食品饮料行业专题：白酒经营有韧性，大众品短期承压

投资要点消费弱复苏下行业盈利能力增速环比回落。食品饮料行业2023H1分别实现营业收入5,345.95亿元，同比增长9.53%；归母净利润1,125.75亿元，分别同比增长14.92%，实现了营收及净利润增速的双升。单季度看，食品饮料行业2023Q2单季度营收、归母净利润增速分别为8.30%、9.94%，增速较2023Q1-2.39pct、-8.29pct，2023年4-6月份宏观经济复苏放缓、消费弱复苏下，行业盈利能力增速环比回落。白酒：整体业绩稳健有韧性，价格带持续分化。2023H白酒行业实现营业收入2069.69亿元，同比增长17.26%，2023Q1/Q2营收增速分别为16.15%/19.05%，增速环比提升2.90pct。2023Q2营收增速不同价格带持续分化，区域酒〉次高端〉高端酒，增速分别24.62%/19.34%/17.64%，增速环比提升为2.30pct/8.75pct/0.49pct，区域酒企整体受益于基地市场消费升级以及宴席、餐饮、谢师宴等消费场景持续修复，单季度增速持续提升；高端酒企品牌力强、经营稳健，连续6个季度保持了15%及以上的增速，且2023Q2增速有所