东方证券：百润股份（002568）-疫情冲击二季度业绩承压，关注公司长期投资价值

百润股份(002568)核心观点疫情冲击生产销售，22H1业绩承压。公司发布22年中报，22H1实现营收10.37亿元（yoy-14.4%），归母净利润2.21亿元（yoy-40.1%），其中22Q2营收4.98亿元（yoy-28.2%），归母净利润1.29亿元（yoy-45.7%）。二季度下滑幅度较大，主要因为上海疫情对公司生产和物流造成直接冲击，同时影响终端消费。预调酒受疫情影响较大，销售渠道保持扩张。22H1预调酒收入8.66亿元（yoy-18.0%）；拆分量价，22H1公司销售预调酒959.4万箱（yoy-15.8%），单价90.3元/箱（yoy-2.6%），单价下行预计主要因为瓶装酒占比降低，微醺、清爽等产品占比提升。分渠道看，预计线下零售、数字零售和即饮渠道分别实现收入5.88亿元、2.40亿元和0.38亿元，同比下滑16.9%、19.3%和25.0%，占比67.9%（+0.9pct）、27.7%（-0.4pct）和4.4%（-0.4pct），疫情对各渠道均造成不利影响。分区域，22H1华北、华东、华南和华西地区分别实现收入1.17亿元、5.03亿元、2.46亿元和1.38