财通证券：吉林化纤（000420）-碳纤维放量在即，业绩受原材料能源双重影响

吉林化纤(000420)核心观点事件描述：公司2022H1营收18.63亿元同增10.93%；归母净利润-0.95亿元同减332.30%；扣非后归母净利润-0.41亿元同减203.57%。其中，Q2季度公司营收为9.26亿元同增17.76%；归母净利润-0.46亿元同减602.97%；扣非后归母净利润0.22亿元同增155.86%。原材料能源价格上涨下，业绩承压，碳纤维放量在即，有望开启二次成长曲线。报告期内，公司主要粘胶纤维业务量价齐升，长丝销量价格分别同比上升10.94%与14.69%，但长丝产品成本同比上升33.59%，成本的大幅上涨拖累公司业绩。分产品看，公司主业依旧为粘胶纤维，2022H1收入为17.80亿元，占比95.56%；碳纤维收入为0.39亿元，占比仅2.11%，其中大丝束生产子公司吉林宝旌22H1生产销售状态保持良好，一直保持满产满销状态，净利润达0.62亿元。利润率在原材料能源双重压力下承压，费用管理得当费用率有所下降。2022H1公司毛利率为7.86%，净利率为-5.05%，同比分别下降7.68/7.47pct，毛利率净利率大幅下降主要系原材料和能源价格大幅上涨