财通证券：康华生物（300841）-人二倍体狂苗增速稳健，在研管线稳步推进

康华生物(300841)核心观点事件：公司22H1年实现营业收入6.6亿元（+19.53%）、归母净利润3.2亿元（+25.18%）、扣非归母净利润3.0亿元（+23.60%）。人二倍体狂苗产能释放，二季度营收增速回升。公司业绩符合预期，22H1人二倍体狂苗营收为6.5亿元（+19.42%），占总营业收入97.8%。利润端增速略高于收入端，主要是由于毛利率(+1.7pp)和净利率(+2.85pp)有所提升，同时销售费用率下降4.34pp，其他费用保持稳定。22H1人二倍体狂苗批签发数量为389.77万支（+151.11%），达到2021年全年批签发数量的81%。高速增长来自于新车间投产带来的产能释放，目前公司人二倍体狂苗环评产能为每年500万剂，未来总产能有望达到1100万剂。分季度来看，Q1、Q2分别实现营收2.7、3.9亿元（+12.47%、+21.58%），归母净利润1.4、1.8亿元（+34.61%、+18.94%）。上半年国内疫情影响，部分地区的防疫措施使得公司产品物流配送和疾控医疗受限，随着公司与国药物流合作力度的加强和后续销售逐渐回款，二季度营收增速逐渐回升（+21.58