财通证券：沪电股份（002463）-Q2业绩符合预期，盈利水平有望持续恢复和提升

沪电股份(002463)核心观点中报业绩符合预期。公司发布半年报，2022H1实现营收37.36亿元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净利润5.34亿元，同比增长11.16%。受江浙沪疫情封控影响，公司昆山厂3-4月份生产和物流受到冲击，在5-6月份积极恢复投产节奏，2022Q2实现营收18.18亿元，同比增长1.27%；归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长9.56%，业绩符合预期。毛利率环比同比皆有提升。由于公司财务审慎保守，每年末存货跌价减值充分，到第二年Q2基本实现销售并进行转销，因此会产生毛利率季度间的差异。同时，也受益于原材料覆铜板降价、产品结构优化、产线产品调整等，公司2022Q2毛利率为32.59%，同比改善0.35%，环比改善6.64%；净利率为15.64%，同比改善1.19%，环比改善2.62%。企业通讯市场板业务仍有较高业绩确定性。疫情反复中，公司青淞厂在政府支持下实现闭环生产，保障供应，2022H1实现营收23.72亿元，同比增长5.1%，毛利率约为33.62%，同比增长2.35%。从中长期看，通讯市场增长驱动力已由5G无线侧向有线侧迁移，随着