财通证券：金城医药（300233）-业绩符合预期，三季度是新一轮中长期增长的起点

金城医药(300233)事件：近日，公司发布2022年中报，实现营收18.52亿元（+42.98%），归母净利润2.19亿元（+135.44%），扣非净利润2.19亿元(+194.67%)，加权平均ROE6.27%。金城生物受去年同期高基数影响增长短暂放缓，三季度开始合成生物平台能量开始新一轮释放。公司生物制药及特色原料药业务22H1营收2.73亿元（+19.81%），金城生物净利润8747万（+8.97%），生物公司净利润率34.74%。生物方向，公司构建面向“医药+大健康”产品定位的合成生物学研究和产业化平台，重点包括生物合成和生物酶催化。无论生物合成还是生物酶催化，底层逻辑都是以生物信息学设计为基础的基因工程、代谢工程和酶工程。以化学合成与生物酶催化两大研发平台融合，可实现半合成原料药或医药中间体等。三季度达产的两个新产品烟碱与4-AA即是两个平台融合的成果。生物合成平台以公司十余年在生物发酵领域的经验，融合产学研的能力，构建细胞工厂、代谢通路、微生物发酵和分离纯化。继谷胱甘肽后，近两年产业化了腺苷蛋氨酸和虾青素，前者扩产三季度达产、后者即将进入产业化阶段。烟碱、4-AA、腺苷蛋