国信证券：圣农发展（002299）-2022半年报点评：业绩短期承压明显，看好全链纵深发展

圣农发展(002299)价格低迷叠加原料涨价，公司业绩短期承压明显。公司2022H1实现营业收入75.27亿元，较上年同期+11.16%，实现归属于母公司所有者的净利润-0.99亿元，较上年同期-135.96%，盈利承压主要受上半年鸡价低迷和原料涨价影响。分业务来看，家禽饲养加工板块共实现收入46.45亿元，同比+7.23%，于总收入中占比为61.70%，共实现鸡肉销量53.54万吨，同比+8.53%。食品加工板块共实现收入22.84亿元，同比+7.53%，于总收入中占比为30.34%，共实现肉制品销量11.99万吨，同比+1.78%。白羽鸡产能去化加速，下半年行业盈利有望改善。白羽鸡供给端目前面临两方面压力，一方面由鸡价低迷、原料涨价导致的养殖亏损正在推动父母代产能去化明显，2022H1国内父母代鸡苗产量同比减少5.08%，在产父母代种鸡平均存栏量同比下降9.29%，商品代鸡苗销量同比下降3.67%，商品代肉鸡出栏量同比下降2.63%；另一方面祖代引种受阻，受海外禽流感影响，国内1-7月累计引种量约46.85万套，同比上年同期下降26.95%，在国产替代尚需时间验证的情况下，祖代鸡供