国金证券：合盛硅业（603260）-业绩稳步向上，一体化布局持续推进

合盛硅业(603260)业绩简评公司2022年8月24日发布中报：2022年上半年公司实现营业总收入130亿元，同比增长67.87%，归母净利润35.45亿元，同比增长48.68%。业绩基本符合预期。经营分析产能扩张持续推进，业绩稳步向上，通过一体化布局切入新能源下游。今年1季度公司鄯善二期20万吨/年硅氧烷项目投产，带动2季度有机硅板块销量显著提升，单季度110生胶、107胶、混炼胶、环体硅氧烷、气相法白炭黑环比分别提升68.2%、17.5%、73.6%、29.8%、8.6%。截至今年6月底，公司已经具备79万吨工业硅产能和133万吨有机硅单体产能。今年下半年，公司东部合盛40万吨/年工业硅项目产能将开始逐渐释放，在建的鄯善三期20万吨/年硅氧烷项目和云南昭通一体化项目也将在今明两年分批投产，公司当前的产能规模优势将进一步增强。同时公司的20万吨多晶硅项目建设也在持续推进中，随着公司产业链的持续完善，一体化布局带来的综合成本优势也将逐渐显现。工业硅价格反弹，公司成本优势显著的同时具备最大产能增量。近期在四川供电紧张的背景下，工业用电被暂停，下游多晶硅和上游工业硅企业生产均受到影响，同