国信证券：邮储银行（601658）-资产稳步扩张，存款增长较好

邮储银行(601658)2022年中报净利润维持两位数增速。2022年上半年实现营收1735亿元，同比增长10.0%，增速较一季度基本持平；上半年PPOP同比增长6.1%；上半年实现归母净利润471亿元，同比增长14.9%，增速较一季度降低2.9个百分点，主要是因为去年一季报基数较低。从两年平均增速来看，今年上半年归母净利润两年平均增长18.3%，较一季报回升6.8个百分点。2022年上半年加权ROE13.4%，同比基本保持稳定。资产规模稳步增长，存款增长较好。2022年上半年总资产同比增长9.9%至13.4万亿元，增速基本保持在前期10%的平均水平附近，稳步增长；从重要的存贷款数据来看，存款同比增长11.1%至12.1万亿元，略快于资产增速，存款优势进一步巩固；贷款同比增长12.9%至7.0万亿元；期末核心一级资本充足率9.33%，较为充足。净息差有所下降。公司上半年净息差2.27%，同比降低10bps，主要是在LPR下降、市场需求疲弱等因素影响下，生息资产收益率同比降低引起，而公司负债成本保持稳定。从单季数据来看，二季度单季净息差环比也降低了10bps。资产质量边际转弱，仍处于较好