东兴证券：新和成（002001）-新项目有序建设，产品体系不断丰富

新和成(002001)新和成发布2022年半年报：实现营业收入82.15亿元，YoY+11.92%，归母净利润22.14亿元，YoY-8.78%。维生素价格下跌及部分原材料涨价拖累业绩增长。（1）传统业务价格承压。营养品方面，营收57.69亿元，同比增长4.81%，传统的营养品业务营收占比从去年同期的75%降至70%，毛利率下滑11.17个百分点至40.53%。公司营养品主要包括VA、VE、VC、蛋氨酸、VD3、生物素、辅酶Q10、类胡萝卜素等，上半年VA、VC、VD3、生物素等主要维生素产品价格下滑明显，叠加部分原材料涨价及运费成本增加等因素，导致公司毛利率下滑。（2）新业务助力业绩增长。①香精香料方面，营收15.22亿元，同比增长31.17%，毛利率上升5.65个百分点至49.83%，主因产品量价齐升。②新材料方面，营收5.53亿元，同比增长32.06%，保持稳健增长。香精香料、新材料板块营收占比分别从16%提升至19%、从6%提升至7%，公司新业务占比有所提升。公司综合毛利率下滑8.43个百分点至39.80%，拖累净利润增速。新产能持续建设并有序释放，有助于公司产品体系进一步丰富