首创证券：思瑞浦（688536）-公司简评报告：通讯、工业持续突破，H1业绩表现亮眼

思瑞浦(688536)通讯及工业等下游需求稳健，2022H1公司业绩表现亮眼。2022H1公司实现营收9.98亿元，同比+105.89%；实现归母净利润2.35亿元，同比+51.89%。其中，信号链产品收入6.97亿元，同比+68.12%；电源管理产品收入3.01亿元，同比+328.79%。信号链和电源管理产品收入结构日趋完善，电源管理产品收入占比提升至30.18%。高研发投入促进产品迭代更新，公司盈利能力稳中有升。2022H1公司实现毛利率58.32%，净利率为23.55%。其中，信号链产品毛利率61.88%，较去年同期保持稳定；电源管理产品毛利率为50.08%，同比+3.60pct，主要系公司对部分电源管理产品进行迭代更新。期间费用方面，2022H1公司研发费用率、管理费用率、销售费用率和财务费用率分别为29.81%、5.27%、3.03%和-0.18%，同比分别+5.84pct、+0.35pct、-2.24pct和+0.12pct。研发技术团队进一步壮大，人才密度持续提升。模拟芯片设计更多依赖工程师经验，有经验的研发人才是模拟公司核心竞争力。2022H1公司研发、技术人员数量增加