中国银河：上海家化（600315）-疫情对H1业绩造成冲击，下半年重点品牌、新品爆品的销售表现值得期待

上海家化(600315)事件2022年上半年公司实现营业收入37.15亿元，同比减少11.76%；实现归属母公司净利润1.58亿元，同比减少44.84%；实现归属母公司扣非净利润2.01亿元，同比减少39.58%。经营现金流量净额为4.35亿元，较上年同期减少34.46%。疫情综合因素扰动下Q2业绩承压，个护家清品类韧性较强保持正增长2021年公司实现总营业收入37.15亿元，较上年同期下降4.95亿元。分产品来看，个护家清增速亮眼，护肤则有所放缓。以六神品牌为主的个护家清类产品仍为公司的第一大业务，且在产销受限的背景下公司对该品类进行积极主动的价格管理，实现营收逆势正增长，六神品牌在618大促期间克服货品供应不足等困难，电商GMV同比增长23%，帮助公司稳住线上营收基本盘；护肤品作为此前公司的主要盈利点，对公司报告期内营收表现的影响较大，由于公司护肤品类产品主要仓库自3月末到5月被严格封控，物流受限导致订单无法履约，线上订单退货比例增加，电商派样招新活动无法执行，叠加超头缺失影响，使得护肤品类Q2产销数量大幅减少，且由于护肤品在线上渠道中占比较高，进一步导致公司线上渠道营收同比降幅远