山西证券：国元证券（000728）-Q2环比大幅改善，业绩具有相对优势

国元证券(000728)事件描述：2022年上半年公司实现营业收入24.46亿元，同比增长7.49%，实现归母净利润7.48亿元，同比减少11.65%，加权平均ROE2.31%，减少0.40pct。事件点评：自营投资业务回升助推二季度业绩大幅改善。受市场环境影响，公司上半年净利润下滑，但降幅远小于同行，具有相对优势。上半年投行业务收入2.63亿元，同比增长3%，利息净收入9.78亿元，同比增长14%，经纪业务收入4.99亿元，小幅下滑4%，投资业务上半年同比下滑151%，但子公司贡献提升，上半年实现对联营合营企业的投资收益1.93亿元，同比提升220%。Q2单季度营业收入18.62亿元，环比提升219%，同比提升37.60%，归母净利润由Q1的亏损1.20亿元提升到8.68亿元，同比增长69%。主要驱动力来源于公允价值变动损益的大幅提升，Q2实现公允损益6.98亿元，Q1亏损7.17亿元。投资业务在弱市下表现突出。二季度权益投资积极对冲持仓风险，精选个股，行业聚焦新能源、食品饮料等优势板块，减少投资损失；FICC把握市场机遇，实现一定价差收益，固收类证券投资业务实现收入4.79亿元，同