东兴证券：中国巨石（600176）-着眼玻纤龙头产品结构优化下的发展新路径

中国巨石(600176)2022年上半年公司实现营业收入119.10亿元，同比增长39.13%，归属于上市公司股东的净利润为42.06亿元，同比增长61.96%，扣非后归母净利润为28.30亿元，同比增加12.64%，实现EPS为1.05元。电子纱产能释放和海外业务带动营业收入高增长。公司2022年上半年营业收入保持较高增速，主要是得益于电子布产能的释放，产品结构得到较大改善。电子纱价格大幅高于粗纱，根据跟踪价格2022年上半年电子纱平均价格为10329元/吨，是粗纱价格的1.64倍。所以，在粗纱价格和销量相对平稳的情况下，电子纱的产能释放提升产品综合价格和产品销量，带来营业收入的增长。同时，二季度以来海外需求回升，海外营业收入同比增长65.31%，在电子纱和海外需求的带动下营业收入在上半年保持高增长。能源和原材料价格上涨降低利润增速。2022年上半年公司营业成本同比增幅为39.51%，特别是第2季度增速高达101.76%，能源价格的大幅上涨以及原材料和辅料价格的上涨快速推升了营业成本。上半年公司扣非后归母净利润同比增长12.64%，但第2季度同比下降4.49%。随着下半年能源价格的波