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平安证券:通威股份(600438)-半年报点评:盈利水平短期承压,持续推进产能扩张.pdf |
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通威股份(600438)
事项:
公司发布2024年半年报,实现营收437.97亿元,同比减少40.87%,归母净利润为亏损31.29亿元,同比减少123.58%,扣非后净利润为亏损31.78亿元,同比减少125.19%。2024Q2,公司实现营收242.27亿元,同比减少40.66%,归母净利润为亏损23.43亿元,同比减少150.18%。
平安观点:
光伏板块盈利水平大幅下滑导致亏损。上半年公司农牧板块整体平稳,收入规模下降约6%,毛利率提升0.97个百分点至9.16%,整体的毛利贡献同比小幅增长。但光伏板块受行业供需宽松影响,产品价格大幅下降,推动收入规模和毛利率的同比大幅下滑,与此同时费用率上升且存货减值损失明显增长,导致公司上半年呈现亏损;我们估计上半年公司多晶硅和电池组件业务均处于亏损状态。
逆势扩张,大力推进多晶硅和工业硅产能建设。上半年公司多晶硅销量22.89万吨,同比增长28.82%。云南20万吨多晶硅项目在5月顺利投产,目前已全面达产达标,包头20万吨高纯晶硅项目稳步推进,预计将于年底前建成投产,届时公司多晶硅产能将超过85万吨,规模优势更为突出。2023年公司分别
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