太平洋证券：澜起科技（688008）-拐点向上趋势确立，DDR5加速渗透，新品放量可期

澜起科技(688008) 事件：公司发布23年年报：营业总收入22.86亿元，同比下滑37.86%，归母净利润4.51亿元，同比下降65.30%；扣非归母净利润3.70亿元，同比下降58.11%。公司发布24Q1业绩预告：营业收入7.37亿元，同比增长75.74%；归母净利润2.10-2.40亿元，同比增长965-1117%；扣非归母净利润2.10-2.35亿元，同比增长70862-79310%。 拐点向上趋势确立，内存接口芯片需求修复，DDR5渗透加速。分产品来看，公司23年内存接口芯片/津逮服务器平台收入分别为21.85/0.94亿元，传统品类虽处于去库存阶段，但伴随行业向DDR5迭代升级，DDR5下游渗透率提升，叠加公司DDR5子代迭代升级，出货量提升，驱动公司23年单季度收入、归母净利润呈逐季提升趋势。公司24Q1内存接口芯片/津逮服务器平台收入分别为6.95/0.39亿元，库存基本回归正常水位，下游进入补库存阶段，Retimer、MRCD/MDB芯片等新品规模出货，拐点向上趋势明显。 产品结构优化，驱动公司毛利率提升，盈利能力改善。23年毛利率58.91%，同比增加12.47