上海证券：医药生物行业周报：寒冬消逝，曙光已现

主要观点 2023&2024Q1行情回顾：2023全年A股SW医药生物指数下跌7.05%，板块整体跑赢沪深300指数4.33pct；在二级子行业中，涨幅最大的是化学制药板块，上涨1.29%；跌幅最大的是医疗服务板块，下跌24.46%。2024Q1A股SW医药生物指数下跌12.08%，板块整体跑输沪深300指数15.18pct；在二级子行业中，跌幅最小的是中药板块，下跌3.16%；跌幅最大的仍是医疗服务板块，下跌23.86%。收入稳健，利润承压；研发费用增速显著，激活源头创新。2023年，在国际地缘政治复杂化、行业竞争加剧、医药研发、医疗保障等政策持续调整的大环境下，A股SW医药生物上市公司整体实现营业收入24,958.80亿元，同比增长1.71%；归母净利润1,581.74亿元，同比下降16.79%。销售毛利率为33.04%，同比下降0.26pct；净利率为6.71%，同比下降1.88pct；研发费用同比增长54.51%。2024Q1A股SW医药生物上市公司整体实现营业收入6,359.39亿元，归母净利润559.77亿元，同比分别下降0.84%和11.39%，环比分别增长2.61%及7