东方证券：上海家化（600315）-受疫情影响上半年业绩承压，静待下半年复苏

上海家化(600315)公司22H1实现收入37.15亿元，同比下降11.8%；实现归母净利润1.58亿元，同比下降44.8%。单Q2来看，实现收入15.98亿元，同比下降23.8%；归母净利润亏损4169万元，同比下滑135.76%，主要受上海地区疫情影响。受上海等地疫情影响，22H1护肤品类所受影响较大。1）分品类看，22H1护肤/个护家清/母婴分别实现收入8.13/17.33/10.22亿元，同比约分别-34.8%/+1%/-3.7%，其中护肤品类在疫情期间仓库关闭、物流受限，所受影响最大。2）分品牌看，护肤品类品牌普遍有接近30%下滑；个护家清品类中六神实现超1%正增长，家安超30%下滑；母婴品类中启初约下降15%。各渠道呈现不同程度下滑，兴趣电商和线下新零售为增长亮点。1）线上渠道：22H1国内电商/特渠分别实现收入7.2/1.63亿元，同比约-25%/-45%，其中兴趣电商高增，上半年实现高三位数增长。2）线下渠道：22H1商超/百货/CS分别实现收入16.3/1.64/1.38亿元，同比约-3%/-30%/-15%，整体线下下滑约4%，另一方面，公司线下新零售业务保持快速