首创证券：极米科技（688696）-公司简评报告：营收稳健增长，看好疫后复苏弹性释放

极米科技(688696)事件：公司发布2022年半年报，2022H1公司实现营业收入20.36亿元，同比增长20.72%；实现归母净利润2.69亿元，同比增长39.78%；实现扣非后归母净利润2.32亿元，同比增长30.39%。点评：上半年营收稳健增长，海外表现优异。分品类来看，2022H1公司投影仪整机及配件/互联网增值业务分别实现营收19.77/0.44亿元，同比分别+20.10%/+48.26%，销量提升叠加高价位新品拉动，投影机收入持续增长。分区域来看，2022H1国内收入为17.70亿元，同比+14.65%，我们预计国内线上渠道在618推动下维持稳定增长，而线下受疫情影响基本持平；2022H1公司海外收入为2.51亿元，同比+89.83%，受海外消费需求疲弱等因素影响，我们预计Q2海外增速环比Q1小幅回落，但整体来看，上半年海外依旧实现高增。单季来看，公司Q2实现营收10.23亿元，同比+17.35%；Q2实现归母净利润1.48亿元，同比+43.24%。毛利率稳中有升，研发投入增强。2022H1公司毛利率同比提升0.71pct至37.52%，其中单Q2毛利率同比-1.04pc