国信证券：蔚蓝锂芯（002245）-2022年中报业绩点评：顺价传导成本压力，疫情扰动短期出货

蔚蓝锂芯(002245)2022H1公司盈利3.51亿元，同比增长3%。公司2022H1营收38.02亿元，同比+23%；Q2营收19.62亿元，同比+21%、环比+7%。2022H1公司归母净利润3.51亿元，同比+3%；Q2归母净利润1.51亿元，同比-16%，环比-25%。公司2022H1毛利率为16.78%，同比-4.48pct；净利率10.23%，同比-1.65pct。受疫情及海外需求影响，公司锂电池Q2出货量预计环比下降。2022H1公司锂电池业务实现营收17.18亿元，同比+43%；预计出货量超2.1亿颗，其中Q2锂电池出货量约为1亿颗，同比略有增长，环比下降10%以上。2022Q2上海等地区疫情出现反弹，公司一方面钢壳等原材料供应出现波动、生产受到小幅扰动，另一方面上海港出口量下降影响公司对海外客户出货。同时，海外通胀叠加俄乌战争影响下，欧洲需求出现一定程度走弱，亦对公司锂电池出货产生不利影响。展望下半年，疫情影响基本消退，下游客户消纳库存后，公司有望恢复快速增长态势。价格谈判落地、原材料价格回落，公司锂电池盈利能力稳步修复。2022H1公司锂电池业务毛利率为20.66