国信证券：中材科技（002080）-2022年中报点评：玻纤稳健有韧性，叶片有望迎接拐点，锂膜盈利提升

中材科技(002080)Q2业绩有所承压，非经常性损益增厚利润。2022H1公司实现营收99.2亿元，同比+6.0%，归母净利18.7亿元，同比+1.3%，扣非归母净利12.5亿元，同比-13.7%，EPS为1.12元/股，其中非经常损益主要包括固定资产处置收益5.1亿元，主因继续出售部分闲置铑粉贡献。Q2单季营收52.6亿元，同比-1.5%，归母净利11.4亿元，同比-9.6%，扣非归母净利6.5亿元，同比-27.1%。玻纤产品结构持续优化，经营稳健有韧性。2022H1销售玻纤及制品51.5万吨，同比-2.8%，实现收入44.6亿元，同比+11.7%，毛利率37.9%，同比-5.9pp，利润15.4亿元，同比+8.7%，毛利率下滑主因原燃料等成本上涨叠加部分产品降价影响，但受益产品结构调整及出售铑粉收益，业绩整体稳健增长。短期产能释放叠加部分领域需求后置，玻纤价格有所回落，但公司积极推进产品结构升级和产能建设，对冲行业波动影响，4月22日和7月1日公告将分别在山东邹城和山西太原建设年产6万吨高模高强生产线及30万吨智能制造生产线，竞争优势有望持续凸显。风电叶片继续承压，预计H2有望改