华西证券：招商银行（600036）-大财富管理业务优势加固，Q2收息业务改善

招商银行(600036)事件概述招商银行发布2022中报：2022H1实现营业收入1790.91亿元(+6.13%，YoY)，营业利润836.38亿元(+9.70%，YoY)，归母净利润694.20亿元(+13.52%，YoY)；中期总资产9.72万亿元(+9.44%，YoY；+3.29%，QoQ)，存款7.04万亿元(+17.68%，YoY；+5.35%，QoQ)，贷款5.93万亿元(+10.20%，YoY；+3.02%，QoQ)。零售AUM11.7万亿元(+1.14%，QoQ)。净息差2.44%(-5bp，YoY)；不良贷款率0.95%(+1bp，QoQ)，拨备覆盖率454.06%(-8.62pct，QoQ)，拨贷比4.32%(-0.03pct，QoQ)；资本充足率16.80%(-0.49pct，QoQ)；年化ROE18.07%(+0.01pct，YoY)。分析判断:财富管理收入承压，但多元布局贡献中收微幅正增；非信贷类减值少提反哺利润增速上行招商银行上半年实现营收、PPOP分别同比+6.1%/+5.9%，较Q1分别回落2.4pct和2.9pct，Q2单季营收增速降至3.7%。营收