民生证券：非银行业周报：险资举牌同业，非银板块迎来资金面和基本面共振

平安举牌中国太保H股和中国人寿H股，低估值保险股价值有望重估，重视保险股机构配置力量的持续提升。近期中国平安增持中国太保H股约174万股，增持后持有太保H股比例达5.04%，同时增持中国人寿H股约2.13亿港元，增持后持有国寿H股比例达5.04%，均达到举牌条件。我们认为本次举牌更多为短期财务投资行为，相关标的体现出了极低的价值投资吸引力，截至2025年8月15日，中国太保H股和中国人寿H股PB估值分别为1.25倍和1.21倍，PE（TTM）估值分别为7.78倍和5.64倍。 在长端利率中枢下行、债券票息收益承压的背景下，险资需要积极扩展“类固收”资产配置，提升稳健收益来源，继银行股之后，我们认为举牌低估值、负债成本逐步降低、公司治理清晰且稳定、商业模式较好和分红水平逐步提升的保险股是保险资产配置的内在需求，有助于险企实现长期稳定回报，缓解“资产荒”，提升长期投资收益率。同时，我们认为平安举牌保险同业，也体现了头部险企的长期发展前景和投资价值受到同业认可，本次举牌后，低估值保险股标的或有望迎来更多机构资金配置，估值有望得到重估，建议重视保险股标的。 西南证券与东方财富发布中报，经纪收入