首创证券：公牛集团（603195）-公司简评报告：上半年经营表现靓丽，盈利能力持续回暖

公牛集团(603195)核心观点事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入68.38亿元，同比+17.5%；实现归母净利润15.08亿元，同比+6.08%，扣非后归母净利润13.73亿元，同比+3.93%。点评：疫情压力下公司收入稳健增长，智能电工照明业务增速亮眼。分业务看，2022H1公司电连接/智能电工照明/数码配件三大赛道分别实现营业收入33.56/32.63/2.02亿元，分别同比+12.30%/+23.62%/+16.10%。智能电工照明业务增长靓丽，其中墙开/LED照明/智能生态产品/低压电器收入分别同比+14.13%/+37.67%/+60.70%/+52.57%。从单季情况来看，公司Q2单季实现营收37.6亿元，同比+15.85%，实现归母净利润8.66亿元，同比+6.37%，扣非后归母净利润8.11亿元，同比+6.3%。提价落地叠加原材料成本逐步回落，Q2利润率环比回升。原材料成本压力下，2022H1公司毛利率同比-1.55pcpts至35.93%。公司于4月末对全线产品提价，随着提价落地公司Q2单季毛利率37.13%，环比Q1回升2.67pcpts。近