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德邦证券:中国汽研(601965)-2023年收入利润创新高,智能网联业务稳中求进.pdf |
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中国汽研(601965)
投资要点
事件:2024年4月25日,公司发布2023年年报&2024年一季报,收入利润均创历史新高。2023年公司实现营业收入40.1亿元,同比+21.8%,实现归母净利润8.3亿元,同比+19.8%,实现扣非归母净利润7.5亿元,同比+15.8%;2024Q1实现营业收入8.6亿元,同比+21.8%,实现归母净利润1.6亿元,同比+15.2%,实现扣非归母净利润1.5亿元,同比+14.1%。
产品结构变化导致毛利率有所下降。2023年公司实现综合毛利率43.0%,同比-1.1pct,净利率21.6%,同比-0.6pct;2024Q1实现综合毛利率39.6%,同比-2.84pct,净利率20.3%,同比-2.0pct。盈利能力略有下滑,主要原因系装备制造业务占比同比提升,其毛利水平低于汽车技术服务业务。
强化核心业务优势,主营增长可观。2023年公司汽车技术服务业务实现收入33.1亿元,同比+19.1%,主要系汽车行业变革推动汽车技术服务需求增长、客户结构持续优化与智能网联等业务量提升较快;装备制造业务实现收入6.73亿元,同比+38%,主要系国内商用车市场
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