中银证券：交通运输行业2024年度策略：从产业景气趋势中寻找胜率，从顺周期困境反转中寻找赔率

我们通过自上而下的分析框架总结出四条投资主线。宏观层面，24年10年美债收益率下降海外流动性改善以及中美两国即将进入主动补库的共振是大概率事件。中观行业方面，当前国内进入产业结构调整阶段，智能电动车行业在我国房地产行业调整周期发挥重要作用，属于国家政策支持和民间资本投资活跃的景气赛道，同时以Temu和Shein等为代表的跨境电商平台正快速成长，此外从库存周期看，大宗商品和化学品正处于周期底部。基于此我们推荐胜率较高的汽车产业供应链物流和跨境电商物流，赔率较高的大宗商品供应链和危化品物流。支撑评级的要点国内产业转型汽车电动智能化趋势较好，关注汽车产业供应链物流投资机遇。2023年11月，理想汽车共交付新车约41030辆，月度交付量突破四万辆大关。截至2023年11月，前11个月理想汽车累计交付325677辆新车，提前达成2023年30万辆销量目标，11月交付量同比增长172.9%，环比增长1.50%。2023Q4，华为问界品牌智能汽车广受关注，根据CNMO最新数据显示，截至12月第一周，华为AITO品牌问界M7车型周销量一路上涨，首次超过理想L7。同时，11月27日，华为高管宣布当前M7